野村证券：欧洲央行指引可能出现调整，但料不会预先承诺进一步加息

格隆汇7月27日丨野村证券指出，预计欧洲央行将在此次会议最后一次将所有利率上调25个基点。我们认为指引可能会改变，以便在必要时保留进一步加息的选择权。然而，欧洲央行料不会预先承诺进一步加息，行长拉加德可能会强调对数据的依赖。我们认为到9月份时，届时的数据将证明欧洲央行有理由结束加息周期，并维持利率不变直到开始降息，最早可能在明年第四季度开始降息。预计周四和周五的市场波动可能会加剧，尤其是欧洲央行在会议期间还无法获得将于周五公布的通胀数据。因此我们认为，如果国家层面的通胀数据出现重大意外，欧洲央行在会议后的表态可能会迅速转变。