专题：聚焦2024年公募基金四季报 如何调仓换股？
每经记者 李娜 每经编辑 彭水萍
有着最会沟通的基金经理之称的姜诚，其所管理的七只基金公布了最新的四季报。
Choice数据显示，截至2024年底，姜诚管理的7只公募基金产品的总规模为135.8亿元，较去年三季度末的149.82亿元，略微减少14亿元左右。
最新的四季报显示，姜诚管理的标杆产品中泰星元价值优选基金小幅减仓至85%附近，前十大重仓股新进扬农化工。
作为深度价值投资代表之一的姜诚，强调“物超所值”和“安全边际”作为选股的唯一标准。
以其管理最长时间的中泰星元价值优选基金为例，最新披露的四季报显示，其持仓比例已从去年三季度末的89.7%降至85.85%。
从前十大重仓股来看，扬农化工新进成为前十大重仓股，持股数量为462.59万股，占基金净值比例为4.04%。海信视像则是退出前十大重仓股行列。其余前十大重仓股席位未发生变化，其中获得增持的个股仅有华鲁恒升。整体来看，其前十大重仓股占基金净值的比例环比有所下滑，占比仍然高达70.93%。
对于2024年最后一个季度的基金表现，姜诚表示：“四季度市场整体呈现震荡状态，风格上中小盘股占优，大盘股整体偏弱；行业上与人工智能相关板块相对强势，医药、消费、地产等传统行业继续下行。相比于可能的高赔率，我们更青睐长期高胜率，所以配置上略有吃亏，在“公允价值法”下，基金净值也有所回撤。”
数据显示，2024年的四季度，中泰星元价值优选灵活配置基金的净值下跌了3.01%，同期业绩比较基准收益率为0.14%，总体小幅跑输业绩比较基准。
天天基金网数据显示，中泰星元价值优选灵活配置基金份额小幅下滑了1.07亿份，其中A类从21.34亿份减少至20.1亿份，减少了1.24亿份；C类份额则是从4.82亿份增加至4.99亿份，增加了0.17亿份。
在港股方向，姜诚同样进行了动态调仓。中泰兴为价值精选基金的四季报显示，权益资产持仓比例从去年三季度末的90.74%上升至92.33%。具体来看，A股占比为60.13%，港股占比为32.19%。而在三季度末，该基金港股的持仓比例为29.74%。其港股方向重点配置在了地产业、金融和工业，持仓比例为19.69%、6.97%、4.95%。
四季报显示，该基金的头号重仓股为港股中国海外发展，持仓数量上升至1517.1万股，占基金净值比例为9.93%，几乎为顶格配置。港股华润置业的持仓数量也越过800万股关口，升至820.6万股，占基金净值比例为的9.76%。而其余两只港股中国中铁、工商银行则是小幅减持。
对于2025年，姜诚认为，刺激政策陆续出台，格外关注其中对个股长期价值有结构性影响的部分，例如化债相关举措，这是政策中最让我们乐观的部分。其他长期观点不变：中国经济的韧性足够，长期潜在回报率在世界主要经济体中仍然居前，产业结构升级的空间巨大，权益类资产受益于相对更低的估值，在全球主要市场中吸引力排序靠前。
整体来看，四季度的新增信息让我们对长期判断略微更乐观了些，至于逆周期调节举措会在什么时间体现出具体什么样的效果，则不那么重要，我们一如既往地只应对不预测。
组合中并非所有标的都同涨同跌，对个股的持仓比例受个股的涨跌影响，所以上涨品种的持仓会略微下降，下跌品种的持仓会略有增加，组合的最终仓位和结构即由这些“被动”操作堆叠而成。整体来看，组合没有大的变化，长期偏乐观的观点也没有大的变化。
封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄
