金牌厨柜(603180)：加大投入赋能营销网络 持续推进品类融合
金牌厨柜发布了23H1半年报，营业收入同比增长5.28%，归母净利润同比减少17.42%。厨柜业务收入9.47亿元，衣柜业务收入4.21亿元，木门业务收入0.89亿元，衣柜木门高速增长，品类融合稳步推进。23Q2实现营业收入9.32亿元，同比增长8.05%。期间费用率为23.0%，同减0.6pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为12.6%/4.8%/5.7%/-0.2%。
为赋能营销网络，公司大力推动平台分公司、办事处建设，并搭建为经销商赋能的数字化工具体系。经销渠道方面，截至2023年6月30日，公司金牌厨柜(603180)门店1833家（含在建店），金牌衣柜门店1168家（含在建店），金牌木门店及专区649家（含在建店、专区）。加大投入并将局改业务作为公司五大核心市场重点布局，并在两个落地方向推行合作试点。23H1海外渠道实现销售收入1.24亿元，同比增长2.22%。
对于金牌厨柜的投资，预计23-24年净利润分别为3.20/3.94亿元，同比变化15.67%/22.91%。当前股价对应23、24年PE分别为13.41/10.91倍，给予“优于大市”评级。
风险提示：地产销售面积下滑，渠道品类扩张不及预期，原材料价格持续上涨。
自选股写手点评：在20世纪90年代，美国的一位投资者在购买股票时，误将买入价格和卖出价格相反，导致亏损惨重。他为了纪念这次失败，将自己的投资公司命名为“反向投资公司”（The Contrarian Group）。这个投资公司以研究市场中被低估的股票为主，并在这些股票价格反弹后卖出。该公司在后来的几年中获得了不少成功。
20世纪80年代，一位名叫彼得・林奇（Peter Lynch）的投资大师管理着强劲的投资基金。他通常会去商场和购物中心，观察人们的购物行为，以此来寻找投资机会。他发现，当人们在购物时，他们通常会购买来自他们熟悉的公司的股票。他把这种现象称为“普通人的知识”，并把这些公司的股票加入到他的投资组合中。
20世纪50年代，美国的一位投资者叫做菲尔・费舍尔（Phil Fisher）。他是一位着名的成长股投资者，而成长股指的是那些具有高增长潜力的公司。菲尔・费舍尔通常会参观这些公司，与公司的经理人员交谈，以便更好地了解他们的业务。他还认为，人们应该购买那些他们熟悉且理解的公司的股票，而不是那些他们不知道的公司。
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